国产葡萄酒产销恢复,原装酒进口量有所回落:1-11月,葡萄酒行业规模以上企业生产葡萄酒81.52万吨,同比增长为11.73%。我们注意到:自08年6月份开始我国葡萄酒的产量急剧下降,这种现象从今年6月份开始好转,其中11月份产量分别为11.01万吨,同比增长74%,葡萄酒的产量连续6个月实现增长,并创出新高。与我国葡萄酒生产的状况不同,进口瓶装葡萄酒的数量自08年10月开始迅速增长。海关数据显示: 2009年1-11月,我国进口瓶装葡萄酒的数量大幅上升,据海关统计我国已进口2升以下瓶装葡萄酒约8000万升,同比增长59%,其中11月份进口瓶装葡萄酒约930万升,同比增长76%,虽比上月有所回落,但仍处于较高的水平。
行业评级和投资建议:白酒板块特别是高端白酒从年初至今的行情中大多数时间落后大盘,目前已具备一定的估值优势,特别是贵州茅台、五粮液和泸州老窖等一线名酒;二线名白酒虽然估值优势并不明显,因伴有公司改革、改制和股权激励等事件,公司的基本面面临拐点。由于基数小,业绩弹性较大,值得长期关注重,代表公司如:山西汾酒、古井贡酒、洋河股份等。春节前,白酒销售进入旺季,特别是此次茅台以及山西汾酒、洋河股份和古井贡酒的先后提价可能引发整个白酒行业一轮普遍提价,由此成为市场关注的热点板块之一,行业的投资评级为领先大市-A。葡萄酒行业随着经济的回升逐渐得到恢复,行业整体的估值水平处于近几年的低位,也具有一定的估值优势,给予行业同步大市-B的投资评级。尽管面临进口原装酒的猛烈冲击,但行业龙头以其强大品牌和渠道优势受到的冲击有限,代表公司张裕A。
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